这道题答案说slope of yield curve increases会导致portfolio loss，那为什么选A是错的

这道题今年协会改了。之前题目是让找greatest gain，现在改成了greatest loss。

而且原来的C选项是yield curve inversion，现在改成了yields unchanged，注意到选项改了，但是答案解析里面仍然有yield curve inversion的解释。

这道题最快接的判断思路是这样：

题目构建的是yield curve flattening trade，这个trade是专门针对曲线发生flattening时盈利的策略。只要曲线发生flattening，策略会盈利。

而steepening的变动刚好是flattening的反面，于是这个策略在steepening的曲线改变下会亏损。本题直接判断选A，有greatest loss.

或者可以进一步找到策略的头寸分析。用2-year和10-year构建duration-neutral portfolio，且针对yield curve flattening。已知Yield curve flattening是短期相对上升，长期相对下降。能够盈利的策略是：long 10-year, short 2-year

选项A bear steepening。bear是说利率曲线整体平行上升，steepening是说曲线变得更陡峭。在曲线整体都上升的背景下，只有长期利率上升更多，才会发生steepening。

策略是一个duration-neutral的，不会受到平行移动的影响，所以不用管bear。

只看steepening的影响，长期利率上升更多，短期利率上升更少。

long 10-year有巨大亏损，所以导致策略的有greatest loss.

在选项B的bull flattening下，策略一定有盈利。因为这就是专门针对flattening的trade。

在选项C的yields unchanged下，策略没有受到影响。