这道题题目

嗨，爱思考的PZer你好：

并不矛盾的。

decumulation phase 一般指开始从投资组合中提取资金用于支付相关费用或负债的阶段。在本题中，从 2030 年起，政府可以从 the People’s Fund 中提取资产来支付养老金和社会保障负债，此时进入了资金消耗阶段。

“As such, 2030 does not represent an end date for measurement purpose”： 这句话意思是虽然从 2030 年开始要提取资金支付负债，但这并不意味着就到了计量的截止日期。因为预计每年支付的金额大约是当时基金总价值的 5% ，在可预见的未来基金能保持大部分资产基础，所以不是一个结束点 。

“a long - term investment horizon remains appropriate now”：目前来看，长期投资期限仍然是合适的。因为在 2030 年之前，流动性需求非常低，基金可以将很大一部分投资组合投资于流动性较差的另类资产类别，这些资产通常更适合长期投资。

虽然 2030 年进入资金消耗阶段，但由于每年支出占比相对较小，基金整体的存续期仍然较长，仍然适合长期投资策略。而且在 2030 年之前更是可以进行长期投资布局，所以与长期投资期限合适这一说法并不矛盾。 它强调的是尽管有资金支出，但从整体基金的资产规模和存续情况来看，长期投资依然可行 。

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