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Richard Lam · 2025年03月18日

為何收錢,賣利率?收fixed, 但也要付float, 不只是收錢,也要付錢。

 16:55 (1.3X) 




1 个答案

李坏_品职助教 · 2025年03月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


receiver swap意思是收取fixed利息并且支付浮动利息,这个是常见的利率互换交易。这种利率互换,由于我支付浮动利息,只要利率下降,我就赚钱(付的利息会变少,但收取的固定利息不变);反过来,如果利率上升了,我就亏钱了。


现在可以把利率看做标的物,long receiver swaption相当于long利率的看跌期权,利率下降我会赚钱;而short payer swaption则相当于short 利率的看涨期权,也是在利率下降时候赚钱。这两个期权组合起来,就正好等价于receiver swap的效果。


这里只需要考虑两种swaption的价值组合,能构造出利率下降赚钱的组合就行。



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