实际汇率

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实际汇率是指在名义汇率的基础上，经过物价水平调整后的汇率，其计算公式通常为：实际汇率 = 名义汇率 × 外国物价水平 / 本国物价水平。利率变化会通过影响实际汇率间接影响物价：

1.利率上升

实际汇率升值：利率上升，会吸引外国资金流入，增加本国货币在外汇市场上的需求，推动本国货币名义汇率升值。若国内外物价水平相对稳定，本国货币名义汇率升值会导致实际汇率也升值。

物价水平下降：实际汇率升值，进口商品价格相对降低，进口增加。国内市场上进口商品增多，会对同类国产商品形成竞争压力，促使国产商品价格下降。同时，本国出口商品在国际市场上价格相对升高，出口减少，企业可能会降低产品价格以提高竞争力，也会对国内物价产生下行压力。

2利率下降

实际汇率贬值：利率下降，本国货币的吸引力下降，资金可能流出，本国货币名义汇率有贬值压力。在国内外物价水平相对稳定的情况下，名义汇率贬值会使实际汇率贬值。

物价水平上升：实际汇率贬值，进口商品价格上升，进口成本增加，依赖进口原材料、零部件的企业生产成本上升，会将增加的成本转嫁到产品价格上，推动国内物价上涨。同时，本国出口商品在国际市场上价格相对降低，出口增加，国内市场上可供销售的商品减少，也会促使物价上升。

另外需要注意的是，利率变化对物价的影响是复杂的，还会受到其他因素的制约，如国内外经济形势、政府的宏观经济政策、市场预期等。例如，在全球经济衰退时，即使本国利率下降、货币贬值，由于外部需求疲软，出口也难以大幅增加，对物价的推动作用就会有限。

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