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公式是一样的。

这块就展示了一个结论：把债券的所有key rate duration相加汇总，最终等于债券的总duration（effective duration）

但2个duration的应用场景不一样。Effective duration只能算平行移动的影响；

key rate duration能算非平行移动的影响，也可以算平行移动的影响。

原因是effective duration是债券duration的一个汇总指标，用这个总指标计算就意味着，组合的各个期限利率都经历了一样的变动——平行移动。

而key rate duration是债券内部各个期限的细分duration指标，不管是平行移动还是非平行移动，都可以把找到单个利率点的改变，用单个利率点的改变乘以key rate duration，找到单个利率点改变带来的价格影响，然后把所有利率点的影响加总就是对债券的总影响。

例如：

假设债券总的duration：effective duration=6

债券组合由2年期零息债券和6年期零息债券构成，假设2个key rate duration分别为：1.5与4.5

如果曲线发生平行移动，平行上升1%

因为2-year和6-year都经历了平行上移，所以直接用总指标effective duration算就可以，价格波动是：-6×1%=-6%，价格下降6%

用key rate duration算也OK。曲线整体平行上移1%，说明各个期限的利率2-year与6-year也是上升1%，分开算是：

2-year key rate利率上升1%，通过2-year KRD=1.5，带来的影响是：-1.5×1%=-1.5%

6-year key rate利率上升1%，通过6-year KRD=4.5，带来的影响：-4.5×1%=-4.5%

2个点的影响加总是对组合的整体影响，为-6%，价格下降6%

但当发生非平行移动时，只能用key rate duration算。

比如，2-year利率上升1%，6-year利率下降1%。

必须用key rate duration分开算2个利率的影响，然后加总就是非平行移动对组合的整体影响。

2-year利率上升1%的影响：-1.5×1%=-1.5%

6-year利率下降1%的影响：-4.5 ×（-1%）=4.5%

组合的价格净改变幅度是：4.5% - 1.5% = 3%

不能用effective duration算，原因是effective duration是总指标，要默认各个期限经历一样的平行移动，然后才能用总指标算。