forward

嗨，从没放弃的小努力你好：

replication是复制的意思，也就是用无风险利率的借贷和现货资产组合起来，去复制出forward contract（远期合约）的效果。

而远期合约的long forward，就是真的做多了一份远期合约。

比如我现在去long forward，与对手约定好在6个月之后按照固定交割价格F买入一公斤苹果，等到了到期日的时候我就付款给对手，对手把苹果交给我。我可以将苹果按照到期日的市场价格ST卖出，所以long forward的净现金流是卖出苹果的收入ST - 付给对手的钱F

long forward replication，那就需要现在以无风险利率从银行借入资金S0，用这笔资金立刻买入苹果现货。等到6个月之后（类似于前面“到期日”的概念），我再把苹果按照市场价格卖出，并且偿还银行贷款的本金与利息。这样一来，净现金流 = 卖出苹果的收入ST - 偿还银行的本息S0*(1+rf)^T。

在无套利的原理限制之下，F = S0*(1+rf)^T, 所以上面的long forward等价于long forward replication。

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努力的时光都是限量版，加油！