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AvenYu · 2025年02月24日

请问为什么要用期初值 x market interest rate来算利息，而不是用par value来算呢？

  1. CFA II
  2. FRA

NO.PZ2018111303000017

问题如下：

Fabian, CFA, work on the Equity investment company, Fabian is preparing a research report on PZ company, listed in HK and complies with IFRS 9. She collected information of three fixed income investments from PZ’s year end 2019 financial report (assume cost=par value):

PZ company’s interest income would be higher if the historical cost was the same but the par value of:

选项：

A.

Shoes Corp was 15,000

B.

Angle PD was 32,000

C.

T-vision was 40,000

解释：

A is correct.

考点：债券的摊销

解析：题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。

首先明确：

现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。

本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。

我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。

根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个选项对应的par哪个是大于其cost的。

A选项：par为15000，大于cost12000，所以是折价，选项A正确。

B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，选项BC不入选。

【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。

请问为什么要用期初值 x market interest rate来算利息，而不是用par value来算呢？

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1 个答案

王园圆_品职助教 · 2025年02月24日

同学你好，interest income = carrying value （cost) * interest rate，本来就不是用par value 来计算interest income的呢

你要用par value 的话，只能乘以coupon rate计算每一期的coupon payment而已，但是coupon payment和interest income 是完全不同的概念的呢

不过本题比较特别，注意题干表格上最后一句话“ (assume cost=par value)”——也就是这几个债券都是以面值价格买入的，那就是平价发行的债券——平价债券 par value = cost 虽然计算利息的时候interest income = carrying value （cost) * interest rate ，但在本题，par value = cost，所以用cost * interest rate 就可以得到interest income（同时也等于coupon payment)了

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NO.PZ2018111303000017 问题如下 Fabian, CFwork on the Equity investment company, Fabiis preparing a researreport on PZ company, listein HK ancomplies with IFRS 9. She collecteinformation of three fixeincome investments from PZ’s yeen2019 financireport (assume cost=pvalue):PZ company’s interest income woulhigher if the historiccost wthe same but the pvalue of: A.Shoes Corp w15,000 B.Angle Pw32,000 C.T-vision w40,000 A is correct.考点债券的摊销解析题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。首先明确现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个对应的par哪个是大于其cost的。Apar为15000，大于cost12000，所以是折价，A正确。B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，BC不入选。【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。 如按答案，pcost（折价发行）= coupon interest rate（coupon变小了） = 未来现金流折现后的amortizecost（BASE中的B）相应变小 = interest income变小 因为interest income = amortizecost x interest rate，这与答案相反。以上逻辑问题出在哪儿呢？谢谢。

2025-02-20 09:48 1 · 回答

NO.PZ2018111303000017 问题如下 Fabian, CFwork on the Equity investment company, Fabiis preparing a researreport on PZ company, listein HK ancomplies with IFRS 9. She collecteinformation of three fixeincome investments from PZ’s yeen2019 financireport (assume cost=pvalue):PZ company’s interest income woulhigher if the historiccost wthe same but the pvalue of: A.Shoes Corp w15,000 B.Angle Pw32,000 C.T-vision w40,000 A is correct.考点债券的摊销解析题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。首先明确现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个对应的par哪个是大于其cost的。Apar为15000，大于cost12000，所以是折价，A正确。B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，BC不入选。【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。 我能理解，溢价发行的债券，利息收入高。但是这道题和三个债券的方式 FVOCI, FVPL,摊销cost 这些方式的不同，还有关系吗？如果没关系，是为什么？

2024-12-27 20:59 1 · 回答

NO.PZ2018111303000017 问题如下 Fabian, CFwork on the Equity investment company, Fabiis preparing a researreport on PZ company, listein HK ancomplies with IFRS 9. She collecteinformation of three fixeincome investments from PZ’s yeen2019 financireport (assume cost=pvalue):PZ company’s interest income woulhigher if the historiccost wthe same but the pvalue of: A.Shoes Corp w15,000 B.Angle Pw32,000 C.T-vision w40,000 A is correct.考点债券的摊销解析题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。首先明确现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个对应的par哪个是大于其cost的。Apar为15000，大于cost12000，所以是折价，A正确。B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，BC不入选。【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。 请问平价发行的话，不是哪种计量方式的interest都一样吗？怎么还会有变化呢

2023-10-02 15:03 1 · 回答

NO.PZ2018111303000017问题如下 Fabian, CFwork on the Equity investment company, Fabiis preparing a researreport on PZ company, listein HK ancomplies with IFRS 9. She collecteinformation of three fixeincome investments from PZ’s yeen2019 financireport (assume cost=pvalue):PZ company’s interest income woulhigher if the historiccost wthe same but the pvalue of: A.Shoes Corp w15,000B.Angle Pw32,000C.T-vision w40,000 A is correct.考点债券的摊销解析题目问如果成本不变，par是多少的时候，interest income会上升。首先明确现在是平价发行cost=par，债券interest income=coupon。本题问，如果债券的成本cost不变，面值par怎样变化，interest income会上升。我们要找使得interest income＞coupon的情形，也就是cost＜par的情形。根据题目信息，三个债券本来都是是平价发行的，我们要看ABC三个对应的par哪个是大于其cost的。Apar为15000，大于cost12000，所以是折价，A正确。B和C的par均小于cost，所以是溢价发行，BC不入选。【提示】这道题的解题思路是有点偏（怪）的，原版书教材有类似课后题，所以这种解题思路也要了解。 如题！题目尾巴那句括号里的话 cost=pvalue和题干里的pvalue 什么关系

2023-05-20 13:44 1 · 回答