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老师我有点没想明白,正常市场环境下,股市收益好,大家都来投股票,债券价格应该下跌吧,对应利率也就上升了,这样股票收益是不是就是正相关。
还是,这里的利率指的长期利率,预计长期股市会不好,债市要走牛,价格上升,利率下降,所有跟股票收益是负相关了。
李坏_品职助教 · 2025年02月22日
嗨,努力学习的PZer你好:
逻辑是这样的:在turmoil的市场情况(就是经济危机或者股灾的时候),由于国债更安全,那么投资会抛售风险较高的股票资产转而买入国债,这样股票价格下跌,国债价格上涨,从而国债收益率(利率)下跌。所以讲义里说“during market turmoil”的时候国债收益率会(利率)和股票一起下跌,经济萧条了。
但是在正常市场环境下,利率降低说明企业融资成本下降,也说明市场有充足的资金,那么从基本面以及资金面来看,股市自然水涨船高。A股的股民一直呼吁放水、降息,就是这个原因。所以讲义里说在“normal markets”里,股票收益率与利率负相关。
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