mock 第二场 pathway

这个收益率5分解模型里面，汇率可以直接加的。

比如，前4项收益：coupon income + rolldown return + price change due to benchmark changes + price change due to spread changes，这4项收益加起来是4.07%

这已经是债券的收益了。

但因为投资海外债券，要把这个收益率换回本币，需要考虑汇率的影响。假设汇率贬值，有loss = -0.75%

可以直接加减：4.07% + （-0.75%） = 3.32%，这是考虑汇率升贬值之后最终的收益。

第二个算法是乘法，公式是（1+Rfc）×（1+Rfx）-1

Rfc是海外债券的收益率=4.07%

Rfx是汇率的升贬值，是-0.75%

则（1+4.07%）×（1-0.75%）-1 ≈ 3.29%

两个有一定误差，但这个乘法更准确。

考试的话，乘法和加法都可以用，这个模型在原版书里面用过乘法与加法，用加法的更多一点哈。