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Yunru · 2018年10月20日

问一道题:NO.PZ2016021705000002 [ CFA I ]

问题如下图:

请问discounted部分是只有一个一个算还是有更好的计算器方法可每一段都算出来?

选项:

A.

B.

C.

解释:

1 个答案
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发亮_品职助教 · 2018年10月20日

有一个稍微快点的方法。

不考虑折现的Payback period是3 year,原因是到第三年末时是3笔现金流加总刚好是5万;

考虑折现之后需要的年限只能更长,所以要么是4年,要么是5年;

那就直接先算到第四年年末为止四笔现金流的现值和是多少:(假设期初CF0=0算4笔现金流的NPV)

CF0=0;C01=15,000,FO1=2;C02=20,000,FO2=1;C03=10,000,FO3=1;

NPV→IRR=8%→CPT

算来下的NPV=49976;所以到第四年末累计的现金流PV也不够,需要4点多少年才能覆盖期初流出的50,000;

4点多少年减PBP的三年是1点多年,三个选项中,只有C满足。

如果要算精确点的话,把5笔现金流的NPV算出来(假设CF0=0),本题算出来是53379;

多了第5年这一年,现金流PV累计额增加:3403元。

要覆盖期初现金流流出,还需要49976到50000,差距为24元;

那么需要从第四年开始到第五年的:24/3403=0.007这么长时间。

所以discounted PBP = 4.007年。

他三哥 · 2019年11月30日

这个办法好!