公式

嗨，爱思考的PZer你好：

从风险溢价角度：r0-rd 本质上反映的是无杠杆公司权益成本相对债务成本的溢价。无杠杆公司权益成本 r0 反映了公司整体资产运营的风险所对应的回报要求。而债务成本rd  相对较低，因为债务具有优先求偿权，风险相对权益较低。 就是在考虑了债务这种相对低风险融资方式后，剩余由权益持有者承担的额外风险所对应的补偿。

从资本结构影响角度：随着公司债务比例（D/E）的增加，权益持有者面临的风险上升，权益成本re  也会上升。r0-rd 乘以D/E  是对由于债务增加而导致权益风险增加所带来的权益成本上升部分的一种量化。如果直接用rd乘以D/E ，就无法体现出权益成本和债务成本之间的风险差异以及这种差异对权益成本的影响。

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