从右边看， 债+股不对吧

同学你好，

首先，EBIT*（1-t) = EBT * (1-t）+ interest * （1-t) 这一步公式变形是没有问题的

EBT*（1-t) = NI 这也是确定的，那把NI 带入上述公式，肯定就可以得到EBIT*（1-t) = NI + interest * （1-t)

其次，对公司实际现金流来说，首先给债权人利息，确实会支出一笔现金interest，但是由于这笔现金费用，公司税前的净利润就会下降interest这么多，因而可以少交给税务局interest * t的现金的税金，所以对公司来说，实际支出的给债权人的现金和费用成本确实就只有interest*（1-t)这么多；而NI也是已经把给税务局的税费扣除以后的净的剩给股东的收益了，所以从右边的股东和债权人的角度来看，确实是interest*（1-t)和NI这两块组成

而从左边的资产观来看，确实一年辛苦经营以后获得的EBIT就只需要扣一个给国家的税费，也就是公司整体可以保留EBIT*（1-t)

最后，老师这里的讲解归根结底只是帮助我们记忆公式，因为FCFF，FCFE的公式原版书就是这么写的，市场上实务中也确实是这么用的，所以同学其实只需要记住这个公式即可，考试是不可能考察公式背后的原理的