如题

嗨，努力学习的PZer你好：

学员，你好。

针对你的问题详见第五章尽责管理讲义的第25页。

这两条原则之所以有时包含，但并不总是存在，主要是由于不同的尽责管理框架和实际应用情况存在差异。以下是具体原因：

1. 披露投资者管理与管理事务有关的利益冲突

• 原因：
• 法规和实践差异：不同国家或地区对利益冲突的披露要求不同。在一些尽责管理框架中（例如欧盟的更严格监管要求），披露利益冲突是明确要求的。但在一些较为宽松或以自愿性为主的框架中（例如美国的部分领域），利益冲突的披露可能是非强制性要求。
• 投资机构差异：一些投资者可能认为利益冲突较少发生或不具备披露的必要性，特别是对于被动型投资策略（如指数基金）而言，利益冲突问题的实际影响可能较小。
• 灵活性考量：有些框架可能允许投资者在实际操作中，根据具体情境决定是否披露利益冲突，尤其是当利益冲突对最终决策影响不显著时。

2. 管理活动升级，包括与其他机构投资者共同行动的意愿

• 原因：
• 合作意愿不统一：尽管联合行动（collaborative engagement）在某些场景下可能提高影响力，但并非所有投资者都有合作意愿。一些机构可能出于竞争、策略差异或资源限制的考虑，更倾向于单独行动。
• 法律和合规限制：在某些司法管辖区，联合行动可能被视为操控市场行为，可能受到法律限制。例如，美国的证券法可能会限制投资者联合施压公司，从而影响其可行性。
• 投资者策略多样化：不同的机构投资者策略可能截然不同。例如，长期持有者可能更倾向于合作，而短期投机者可能没有动力或意愿参与联合行动。

总结

这两条原则的实施依赖于具体的监管环境、机构需求和实际场景，因此并不总是适用。在尽责管理框架中，核心原则是灵活性的体现，允许投资者根据具体情况选择是否采纳这些非普遍性要求。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！