CF matching和duration matching对比

答题框回复的这2点虽然正确，也是cash flow matching的优点，但是这道题可能拿不满分。

原因是这道题专门指出，要回复cash flow matching与simplicity相关的优点（align with the client's preference for simplicity）。

所以，这道题需要写出能够证明cash flow matching简单的优点。如果写成其他优点可能拿不到分。

关于cash flow matching简单，就是答案的前2个：

• No yield curve assumptions are required. （no interest rate risk）

• Rebalancing is not needed.

这个简单是和duration-matching相比，因为duration-matching涉及对利率曲线的假设要求，以及频繁的rebalance。

原因是cash flow matching的机制就是让资产的cash inflow金额与发生时间，严丝合缝地与负债的cash ouflow金额与时间匹配上。

即，刚收到到期的资产cash inflow，就恰好用来偿还负债。所以中间不涉及再投资与提前卖出债券的问题。自然就不涉及reinvestment risk和price risk，所以就没有利率风险。于是不涉及对利率曲线移动的假设。

而duration-matching涉及利率风险，在绝大多数非平行移动时，duration-matching会失效。所以duration-matching对利率有要求。

第二个就是cash flow matching的构建就是按照负债的样子去复刻一个资产，形成一个镜像资产，资产与负债的模式一模一样。所以一旦构建好资产，就无需去rebalance了。

以上2点，都是cash flow matching优点，而且是围绕着简单。

其他情况下，如果没做限定，cash flow matching的优缺点随便答，写自己有把握的、好写的。

优点：

• No yield curve assumptions are required. （no interest rate risk）

• Rebalancing is not needed.

• Cash flows of the asset portfolio align with the cash flows of the liability portfolio.

• could achieve accounting defeasement

缺点：

• costly to implement （确实比duration-matching要贵）

• perfectly matching the amount and timing of liabilities are challenging. 因为有些负债的模式太复杂，用很难用资产去严丝合缝的match负债。