例题中，hedge ratio为-0.9，这个负号有含义吗？在后续的计算中，求V1和P0，如下，又都没考虑负号，直接带入0.9。麻烦请解释，谢谢！
李坏_品职助教 · 2025年01月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
首先，hedge ratio（h）的计算公式，是等于期权价格变动值 / 股票价格变动值。
对于call option来说，h = (Cu - Cd) / (Su - Sd)，由于Cu必然大于Cd, 所以call option的h必然大于0.
对于put来说，h = (Pu - Pd) / (Su - Sd)，由于看跌期权的Pu小于Pd，所以看跌期权的h必然算出来小于0.
第二个截图是关于完美对冲的组合V0, 完美对冲的组合必须是一亏一赚，买入看跌期权在股价上升时亏钱，而买入股票在股价上升时赚钱，所以V0 = -hS + p (put option的h是小于0的，-h才等于0.9)，
所以V0 = 0.9S+p, p = V0 - 0.9S。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！