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老师我想问 PPT中写的是 liability-relative approach， 但是视频中说的又是 ALM的方法， 请问这2个概念是完全等同的吗?没有任何区别？
Lucky_品职助教 · 2025年01月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好：
liability-relative approach 和 ALM在本质上是有区别的，但是在AA这个科目里，我们可以认为它们是等同的。
liability-relative approach这种方法主要侧重于以负债为中心来考虑投资策略等相关问题。它重点关注的是满足负债的支付要求，将负债的特点作为关键因素来构建投资组合或者进行财务规划。例如，对于一个养老金计划，liability-relative会先分析养老金未来的支付义务，包括预计在未来不同年份需要支付给退休人员的金额等信息。然后，基于这些负债情况来选择合适的投资，以确保在需要支付负债的时候有足够的资金。它的视角相对较为狭窄，主要聚焦于如何匹配和应对负债。在投资决策过程中，主要考虑的是如何产生足够的现金流来偿还债务，对资产本身的增值潜力等方面的考虑,可能是在满足负债要求的前提下进行的。
liability-relative approach可能更多地用于那些负债性质比较明确，且主要目标是确保债务偿还的情况，如一些固定债务偿还计划的公司或者有明确支付义务的封闭式基金。
ALM 是一种更为全面和综合的管理方法。它同时考虑资产和负债两个方面，并且注重两者之间的动态关系。其目标是在风险可控的情况下，实现资产和负债的平衡和优化组合，以达到银行、保险公司等金融机构的财务目标。它是一种动态的管理过程，需要不断地监测和调整资产和负债的组合。ALM 会考虑多种风险因素，如利率风险、信用风险、流动性风险等，并且会使用各种模型和工具来进行风险评估和管理。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！