一级中公司发行人、权益和财务都涉及到了营运资本Working capital，有净营运资本NWC、非现金营运资本NWC和营运资本增加值IWC，请教老师三格WC的区别、联系、应用场景，请帮助总结下。
王园圆_品职助教 · 2024年12月16日
同学你好，首先，助教负责的是财务和权益，助教也请教了负责公司发行人的助教老师，最后得出的结论是，三门课的净营运资本NWC、非现金营运资本NWC和营运资本增加值IWC的概念都是一致的，课程之间没有差异
所以助教这里就以以下二级equity下最标准的WC和net working capital 的定义来讲解（同学可以参考以下讲义截图）
首先是Working capital，是指的current asset减去current liability 的差额，注意其中current asset需要剔除现金及现金等价物，而current liability 则需要剔除所有的有息短期负债例如notes payable， current portion of long-term debt等
而NWC和营运资本增加值IWC就是完全等价的，等于本年年末计算得到的Working capital减去上一年年末计算得到的Working capital后得到的差额
在计算经营性现金流CFO的时候，需要用到的是NWC/营运资本增加值IWC = WCt -WCt-1，如果期末的NWC大于期初的，我们可以简化理解成期末的净Current asset大于期初的净Current Asset。从一级间接法计算CFO的地方我们就学过了，期末资产大于期初资产，说明公司本期为了购买营运资产花了更多的钱，此时IWC >0说明公司有净的现金流出，对CFO的计算来说就会导致CFO变小;反之，如果IWC <0,说明公司有净的现金流入，对CFO的计算来说就会导致CFO变大
计算FCFF/FCFE 的时候，用到的Working capital Investment 就是NWC/营运资本增加值IWC，IWC计算大于0还是小于0对FCFF/FCFE也和CFO的计算同理
