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Anna · 2024年11月17日

cash operating exp和note payable

NO.PZ2023032701000034

问题如下:

Indicate the effect on this period’s FCFF and FCFE of a change in each of the items listed here. Assume a $100 increase in each case and a 40percent tax rate.

A. Net income.

B. Cash operating expenses.

C. Depreciation.

D. Interest expense.

E. EBIT.

F. Accounts receivable.

G. Accounts payable.

H. Property, plant, and equipment.

I. Notes payable.

J. Cash dividends paid.

K. Proceeds from issuing new common shares.

L. Common shares repurchased.

解释:

  1. 为什么Cash Operating Exp是下降60呢?
  2. 为什么note payable在FCFF下是0呢?
1 个答案

王园圆_品职助教 · 2024年11月18日

同学你好,1. 因为operating expense是税前扣除的项目,所以100的税前费用同时也会让需要税前收入变低从而减少了需要交税支出的现金(也就是税盾的作用),所以实际对FCFF和FCFE的减少没有100那么多,而只有100*(1-tax rate) = 100*0.6 = 60这么多了

2. notes payable是短期的有息负债,所以并不属于Working Capital会计算的范畴,也就不会计入FCFF的计算中。作为有息负债相当于是net borrowing 增加了100,所以只会使FCFE增加100