李坏_品职助教 · 2024年11月18日
嗨，努力学习的PZer你好：
Delta是期权价格相对于股票价格的一阶偏导数，代表股票价格变动1%的时候，期权价格变动的比例。
Delta也可以当做是hedge ratio，为了对冲手里期权的风险，需要使用delta份股票进行对冲，这样可以使得投资组合的Delta变成0（Delta neutral）。
当分红比例为0的时候：call option的Delta是0-1范围，股票价格越高，call的Delta越大。
put option的delta是-1-0范围，股票价格越低，put的Delta绝对值越大。
Gamma是期权价格相对于股票价格的二阶偏导数，也可以看做是Delta的变化率。
Gamma越大，期权的Delta变化越剧烈，那么对冲成本越高。
Gamma对所有期权都是大于0的，平值期权的Gamma最大。
如果要让手里期权的Gamma对冲到0，必须用其他期权进行对冲。
Vega是期权价格相对于股票波动率σ（volatility）的一阶偏导数。所有期权的Vega都大于0，平值期权的vega最大。
在所有的希腊字母中，Vega的绝对值一般是最大的，也就是期权价格相对于σ最敏感。
Theta是期权价格相对于“已经流失的时间”的一阶偏导数。绝大部分期权的Theta都小于0，因为时间流失越多，期权的时间价值就损失的越多，并且，这个时间价值的损失是加速损失的。
Rho是期权价格相对于无风险利率rf的一阶偏导数。call optino的rho大于0，put option的rho小于0。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！