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能理解为va模式今天收钱,d模式是t1收钱吗?
吴昊_品职助教 · 2024年11月18日
嗨,从没放弃的小努力你好:
1、某支债券的未来现金流,可以由其他债券组合的现金流构成。如果找到了,那我们看看这支债券的现值,和其他债券组合的现值是否相同,如果不等就有套利空间。这样的情况就是Value additivity。判断value additivity的关键就在未来现金流的拆分和组合。如果未来现金流之间有拆分组合关系,就是value additivity。
2、某支债券的现值(即现在购买成本),能否恰好拆解成其他几只债券的现值加总。如果可以,则说明当前投资这支债券,和投资其他的债券组合的投入成本是一样的。我们就看相同的投入成本,未来是否有一样的收益,如果不一样就有套利空间。这样的情况就是dominance principle。判断dominance principle的关键在现值能否拆分和组合。如果现值之间有拆分组合关系,就是dominance。
总结来说,additivity看的是未来现金流的拆分组合,而dominance看的是现值的拆分组合。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!