开发者:上海品职教育科技有限公司 隐私政策详情

应用版本:4.2.11(IOS)｜3.2.5(安卓)APP下载

返回

LSY0926 · 2024年11月15日

IFR在这道题里面的目的是啥

  1. CFA I
  2. Derivative

NO.PZ2021061002000054

问题如下：

Which of the following statements is wrong associated with the interest rate swap position？

选项：

A.

Both a receive-fixed and a pay-fixed swap counterparty will face an initial swap contract value (ignoring transaction and counterparty credit costs) of zero.

B.

A receive-fixed swap counterparty will make a net payment if the initial market reference rate sets above the fixed swap rate.

C.

A receive-fixed swap counterparty will realize an MTM gain if implied forward rates rise.

解释：

中文解析

注意本题让选择的是表述错误的一项。

互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A选项表述是对的；

收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B选项是正确的；

支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C选项说反了。

B和C 分别提到了IFR和MRR，IFR ，怎么作用到MTM value的，还麻烦老师给出详细讲解，谢谢

添加评论
1 个答案

李坏_品职助教 · 2024年11月15日

嗨，爱思考的PZer你好：


题目问你，下面哪个关于利率互换的叙述是错误的？


利率互换指的是，以固定的时间周期（比如每个月或者每个季度）用固定利息与浮动利息进行交换。固定利息是在期初以fixed rate确定好的，而浮动利息则是取决于每个时间周期期初的浮动利率（即市场利率MRR，也就是对应时刻的远期利率IFR, 所以MRR和IFR都是在说浮动利率）。


B说的是，如果一开始的MRR大于fixed rate，那么收取固定利息的一方需要给对手支付现金流。

对于收取固定利息的一方，他还要支付浮动利息，现在是浮动利息MRR 大于 固定利息fixed rate，所以支付的浮动利息大于收取的固定利息，所以是net payment，B选项叙述正确。


C说的是，如果浮动利率上升了，那么收取固定利息的一方会赚钱。

收取固定利息的一方，需要持续的支付浮动利息，注意期初0时刻的MTM value是0，而现在支付的浮动利息变多了，那肯定是亏损状态，所以C错误，选C。


MTM value指的就是当前这个时刻的swap的价值，如果对于receive-fixed的人MTM value大于0，那就说明receive-fixed的人此时是赚钱的（对应的是浮动利率下降的情况）；如果MTM value小于0，就说明receive-fixed的人亏钱（对应的是浮动利率上升的情况）。

----------------------------------------------
虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

  • 1

    回答

  • 0

    关注

  • 15

    浏览
相关问题

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition？ A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A表述是对的；收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B是正确的；支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C说反了。 如果按BC主干表述，收固定的对手方，应该是付固定收浮动，面对市场利率高于固定利率，应该是净收入；付固定收浮动应该是个LONG头寸，随着IFR提高应该赚钱，那么应该B错C对，应该选B；如果BC主干变成“收固定的一方”，那么才是B对C错，选C；

2023-08-16 21:19 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition？ A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A表述是对的；收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B是正确的；支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C说反了。 请问老师MTM gain是个啥？感谢

2023-08-03 04:38 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition？ A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero.B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate.C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A表述是对的；收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B是正确的；支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C说反了。 老师麻烦一下C

2023-05-24 21:46 1 · 回答

NO.PZ2021061002000054 问题如下 Whiof the following statements is wrong associatewith the interest rate swposition？ A.Both a receive-fixeana pay-fixeswapcounterparty will fainitiswcontravalue (ignoring transaction anounterparty cret costs) of zero. B.A receive-fixeswcounterparty will make a net payment if the initimarket referenrate sets above the fixeswrate. C.A receive-fixeswcounterparty will realize MTM gain if implieforwarrates rise. 中文解析注意本题让选择的是表述错误的一项。互换合约在期初的时value为0，不论是对互换双方中的哪一方，因此A表述是对的；收到固定利率的一方，对应的就是支付浮动利率的一方，在利率上升，并且支付的浮动利率高于收到的固定利率的时候，会有一个净支出，因此B是正确的；支付固定利率的一方，对应的就是收到浮动利率的一方，在利率上升的时候获利。C说反了。 老师好，A receive-fixeswcounterparty这个指的是收到固定利率的这一方还是收到浮动利率的这一方？

2023-03-21 23:06 1 · 回答