101.89这个怎么来的？为什么N是1？
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
粉红豹 · 2018年10月09日
Horizon yield 为持有期间的年化收益率。计算方法是selling bond 时刻我们得到的收益 相对于 purchase 时刻 的 年复合收益率。
所以我们需要知道selling bond 时刻我们得到的收益，此为1，以及purchase的成本，此为2。
对于2，题目中给出了，即109.83；接下来，我们求1。
我们知道，持有bond 期间我们有两大部分收益，1）期间现金流以及期间现金流的再投资，也就是何老师强调的 coupon，以及coupon reinvestment；2）capital gain，也就是价格的变化。在此题目中，题目告诉我们“the client wants to sell the bond at the end of 5th year”, 那么我们的selling 时刻即为第五年末。
我们要做的，就是求出第五年末的bond price，然后加上 持有期间（即当前时刻 至 5年末时刻 之间）拿到的coupon 和coupon investment 至5年末的值，就可以得到1。
NO.PZ2018062006000112 问题如下 A client purchases a 6-yebon109.83, anthe coupon rate is 8%. The interest is paiannually. Assume the market rate is 6%, whiis constant ring the whole perio If the client wants to sell the bonthe enof the 5th year. What`s the horizon yiel A.8%. B.6%. C.7%. B is correct.The sell priof the bonthe enof the 5th year:N=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.89The reinvestecoupon payment the enof the 5th year:8×1.064+8×1.063+8×1.062+8×1.061+8=45.1totcash flow the enof the 5th ye=45.1+101.89=146.99146.99/(1+r)5=109.83r=0.06考点Horizon Yiel析第五年末的总现金流包含两个部分，第一个部分是6年债券在第五年末售出的sell price（101.89），第二个部分是前五期coupon的再投资收入（45.1）。可利用计算器1、sell priceN=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.892、再投资收入N=5，I/Y=6，PV=0，PMT=8 → FV = 45.1两个部分加总起来是146.99。再对比一开始的初始投资109.83，得到 r=0.06，故B正确。 老师好，请问最后一步146.99/(1+r)5=109.83 为什么不能用计算器算？
NO.PZ2018062006000112 问题如下 A client purchases a 6-yebon109.83, anthe coupon rate is 8%. The interest is paiannually. Assume the market rate is 6%, whiis constant ring the whole perio If the client wants to sell the bonthe enof the 5th year. What`s the horizon yiel A.8%. B.6%. C.7%. B is correct.The sell priof the bonthe enof the 5th year:N=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.89The reinvestecoupon payment the enof the 5th year:8×1.064+8×1.063+8×1.062+8×1.061+8=45.1totcash flow the enof the 5th ye=45.1+101.89=146.99146.99/(1+r)5=109.83r=0.06考点Horizon Yiel析第五年末的总现金流包含两个部分，第一个部分是6年债券在第五年末售出的sell price（101.89），第二个部分是前五期coupon的再投资收入（45.1）。可利用计算器1、sell priceN=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.892、再投资收入N=5，I/Y=6，PV=0，PMT=8 → FV = 45.1两个部分加总起来是146.99。再对比一开始的初始投资109.83，得到 r=0.06，故B正确。 。
NO.PZ2018062006000112 能完全按照按计算器的方式解一遍吗
PV=100是怎么算出来的？是已知条件？
The sell price of the bonthe enof the 5th year: N=6-5=1，I/Y=6，FV=100，PMT=8 → PV = -101.89 红色部分需要 capitloss=101.89-109.83=-7.94 这个对否？不需要加上coupon吗？