KellyBai · 2018年10月09日
老师好，
有点儿蒙圈 -
请问这道题里第一个条件的 Expected Return = 6.6% 是什么？ 跟
E(Rp) = 1.5% + (4.0%-1.5%)*1.4 = 5%
E(Rp) = 1.5% + (4.0%-1.5%)*13.1%/8.7% = 5.26%
有什么区别？
不是说，sharp ratio 分子上的 E(Rp) 是历史performance吗？ 那就应该是realized return of portpolio，而不是‘expected return of portfolio’ 啊?
这里十分不解，恳请赐教，多谢！！
orange品职答疑助手 · 2018年10月09日
同学你好，它表示的是数学期望，就是均值的意思，本题中它就是对过去的历史收益率求得的均值。它就是一种写法而已，代表均值的意思。这里不用纠结的~
E(Rp) = 1.5% + (4.0%-1.5%)*1.4 = 5% 是通过给定的β算出来的CAPM下的，只包含系统性风险的合理收益率。
至于E(Rp) = 1.5% + (4.0%-1.5%)*13.1%/8.7% = 5.26%，这个式子是不成立的，因为β=个股波动率/市场组合波动率再乘上相关系数ρ，本题缺少ρ的数据，你这个公式里没有包含ρ。如果包含了ρ，那就和上面用CAPM算出来的收益率应该是相等的。
KellyBai · 2018年10月09日
谢谢! 清楚明白了。第二个式子我是想用CML计算来着，但是CML只使用充分分散的 ， 即ρ = 1时。 知道错在哪里了， 多谢！
orange品职答疑助手 · 2018年10月10日
不客气应该的
