The yields of a series of zero-coupon government bonds for a full range of maturities best define a:
您的回答A, 正确答案是: B
A
不正确par curve.
B
spot curve.
C
forward curve.
这几个curve老是分不清楚，能不能结合这道题，仔细讲讲他们的区别
笛子_品职助教 · 2024年11月11日
嗨，爱思考的PZer你好：
Hello，亲爱的同学~
先看Par rate 。The par curve represents the yields to maturity on coupon-paying government bonds, priced at par, over a range of maturities.
从上面的描述可以看出：
首先par curve是一个yield-to-maturity收益率。说到YTM，他一定single discount rate，即不管哪年的现金流都是以YTM折现。
其次，Par rate的特性就是他会使得government coupon-paying bond平价发行（这就是为什么叫par yield，即债券价格等于债券面值）。
我们都知道，债券的平价发行，一定是coupon rate等于分母的折现率YMT，所以有了par curve，我们相当于知道了债券平价发行的coupon rate。
同学可以简单理解为：Par rate就是平价发行债券的YTM。它是一个YTM概念。
spot curve.是指每个时间点的折现率。比如一个3年期债券，t=1有一个折现率S1，t=2有一个折现率S2，t=3有一个折现率S3。
它与Par rate区别是，Par rate是YTM，也就是3笔现金流统一的折现率。而spot curve给了每笔现金流单独的折现率。
forward curve.是指forward 的利率。它可以从spot Curve推出来。
例如：2年期债券。可以一次性投资2年，（1+S2）^2。也可以先投资1年，1年后再投资1年，即（1+S1）*(1+f1y1)
这两种投资的最终拿到的现金流相等，即(1+S2）^2 = （1+S1）*(1+f1y1)，我们可以反算出f1y1。
由于各个forward rate组成的曲线，就是forward curve.。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！