Option time value 李老师讲的完全没听懂，1. TVM在t时刻是对option的价值是正的还是负的？2. 曲线是指option valie吗？折线是表示underkying asset涨一元，option value也涨一元？所以曲线越靠近折线越接近一元？但是t接近T时，曲线为什么接近折线？不是TVM更低吗？为什么是在X这个这点TVM最大呢？TVM是随着时间越来越低吗？4. 为什么一开始tvm较小，后面涨得多呢？
烦请老师解答
李坏_品职助教 · 2024年11月09日
嗨，爱思考的PZer你好：
期权的total value = exercise value(内在价值) + time value. 对于大部分期权来说，time value一直都是大于0，只有欧式期权在股票价格接近于0的时候，time value会出现负数。
折线：指的是期权的exercise value随着横坐标的股票价格变动的结果。内在价值与股价的变动是线性关系，所以是折线（不一定是1:1，可以是1份option 对应100股的股票）。
曲线：指的是期权的total value随着横坐标股票价格变动的结果。由于total value里面包含了time value，所以total value与股票价格的关系不是线性的了，所以是曲线。
以call option为例，在股价 = 执行价格时，未来的不确定因素最大，此时time value的影响最大；如果股价很低，那么期权约等于废纸，无论剩余期限有多少，total value都很小，而time value也很小；如果股价很高，那么期权是深度实值，此时是exercise value在起作用，而time value的影响并不大。所以只有在股价=执行价格的时候，time value的影响最大。
这个图，横轴不是时间，所以左侧并不是“一开始”的意思，而是说当股价很低的时候，此时call option是废纸，time value较小。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！