这题A选项没有听懂

嗨，努力学习的PZer你好：

这题A选项没有听懂

 10:58 (1.3X) A没有明白， 可以解释的再详细一点吗， 对应的基础班讲义的第几页

Hello，亲爱的同学~

这道题考察的是maturity effect的特例。可以参考基础班讲义P141页。

maturity effect指的是期限越长，duration越大。但这里有一个例外，就是永续债。

永续债的maturity是无限大，那么久期是否也是无限大，对利率的无限敏感呢，答案是并非如此。

永续债的久期是一个固定的常数，(1+r)/r

因此，当债券的久期如果超过了(1+r)/r，它就会向(1+r)/r回归。因此这是maturity effect的例外。

也可以看图：我们看下图，横坐标是期限，纵坐标是duration。我们看下图中的折价债券（coupon少），它的duration一开始随着maturity的增加而增加，但是到了某一个点出现了反转，maturity再增加一点点，它的duration不增反降了。所以discount bond，即折价发行的债券在我画红框的区域里违反了maturity effect的特性。所以这道题选A，长期的折价债券会违反maturity effect，是maturity effect的例外情况。

考试的时候这里的考法比较简单，就是直接考结论。同学适当记忆一下Exception这里的结论。

临近考试，祝学习顺利，逢考必过~

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