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糖心 · 2024年11月09日
你好,
我不太理解,为什么Justified P/B中,V/B的V就直接变成Residual Income的方法求解呢?DDM之类的其他模型不行吗?
以及后面,为什么ROE>re,RI>0,就能推出P/B>1呢?这里也不理解。
谢谢。
王园圆_品职助教 · 2024年11月09日
同学你好,请看以下讲义截图,就是本知识点的来源
因为justified P/B 这个公式就是从一阶段RI估值模型推导来的。你想,DDM里面是用分红作为分子的,也没有B这个项目,而V=B0 + RI/(Re-g)这个一阶段公式中则拥有了B这个关键项目,所以只有RI模型才能和P/B产生关联,其他估值模型不行
根据这个黄色的公式,就可以很清楚的看到,ROE和Re 的关系,就可以决定 (ROE-re)/(re-g)这一整块分数值是大于0还是小于0 ,从而就能推导出P/B是否大于1了