再投资

继续买其他债券进行投资，这块可能要计算一下，想办法要让这笔再投资的收益率等于Cash flow yield（大组合的YTM）。

至于投资哪个债券，这块考纲是不做要求的。原版书没有讨论过，因为要实际给数据进行计算，我们需要找到合适的再投资债券，要让再投资债券的收益等于Cash flow yield。

这实际上是YTM和Cash flow yield，这类内部收益率（internal rate of return）的缺陷。

例如，一个10年期债券，其YTM=5%，第一年年末就收到coupon假设是10元。如果债券整个投资期间要实现5%的投资收益率的话，就必须要让期间的coupon可以以5%进行再投资。至于是投资啥，我们没有细致讨论了。投资者可以再投资其他债券，可以买不同期限的债券，但一定要配一个5%的再投资收益（annual rate=5%）。但实际上，利率在这个期间会发生改变，第一年年末收到的10元coupon可能找不到5%的投资工具。所以很有可能导致债券的最终投资收益率不等于其YTM5%

对于Cash flow yield这块也是同理。