为什么term premium 会更高，

嗨，爱思考的PZer你好：

对未来的短期利率的预期下降 为什么term premium 会更高

Hello，亲爱的同学~

这里可以从公式来理解。

长期利率 = 对未来短期利率的预期 + term premium。

这个公式有3个变量。

CFA里，在考查某个公式里的变量，对term premium影响的时候，数学上一般会采取控制变量法。

即：变动一个变量，假设一个变量不变，推导出另一个变量。

例如：

如果收益率曲线变陡峭，意味着，长期利率相对短期利率上升。

也就是公式里的长期利率上升，根据控制变量的原理，在假设对未来短期利率的预期不变的时候，根据公式，term premium上升。

如果对未来短期利率的预期下降，那么假设长期利率不变，此时term premium上升。

因此有结论：未来短期利率的预期下降，对term premium的影响是上升。

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