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仙赛法师 · 2024年10月28日

基于cfo计算fcff时,非经营性收益为什么不考虑?

 24:40 (1X) 


cfo = net income + ncc - gain or loss from other operating income - delta_working capital; gain or loss from other operating income这一项为什么没有考虑?


4 个答案

王园圆_品职助教 · 2024年10月29日

首先,你看下面一级财务讲义截图黄色部分,看出来了吗?通过这两个FCFF的公式异同点也能看出,CFO = NI + NCC -WCInv,你这个公式“cfo = ni + ncc + loss or gain not relating to operating activities - delta_working capital. ”不对哦

你的问题“为什么loss or gain not relating to operating activities就不考虑了?“—— 没有不考虑啊,你再仔细看下助教第一次给的二级NCC包含内容的回复

NCC里面是已经包含了loss or gain not relating to operating activities。但是这种加上loss减去gain的计算方法,本质就是为了剔除这种非现金的收入损失对CFO计算的影响——因为NI是在加上gain减去loss的基础上得到的,但是CFO是不应该考虑这两块的,所以多加的gain就要减去,多减的loss就要加回去才是真实的经营性现金

王园圆_品职助教 · 2024年10月29日

同学你好,卖机器设备得到的全部的现金已经直接计入CFI了啊,那gain/loss再算现金的话,岂不是重复计算了吗?所以CFO中就不应该计gain/loss了呢,一分钱都不能计,否则现金余额就记账记不平了哦

仙赛法师 · 2024年10月29日

以net income计算cfo的公式,是cfo = ni + ncc + loss or gain not relating to operating activities - delta_working capital. 这个公式是讲义里写的。为什么loss or gain not relating to operating activities就不考虑了?还是没懂。是近似了还是什么意思?

王园圆_品职助教 · 2024年10月28日

同学你好,loss or gain not relating to operating activities 最常见的就是:公司把不用的机器设备卖掉以后产生的gain和loss 哦,他们就是NCC包含的项目呢

同学可以仔细想一下卖机器的这个过程:

卖机器设备,由于卖价和机器设备的账面剩余价值可能会不一致,因而会产生所谓的gain/loss,但gain/loss本身不是一笔现金流入

记账的时候,资产项目下,现金增加收到的现金总额,固定资产降低固定资产的账面剩余价值,然后Equity下的I/S表里会对固定资产账面剩余价值和收到现金的差额记录一个gain/loss。

销售机器设备属于投资行为而非经营活动

所以实际应该在CFI表中计入现金增加的所有现金总额,和gain/loss的大小无关,和CFO经营性现金流也无关

而之所以NI这里要调整这个gain/loss,是因为用间接法计算CFO的时候,首先需要把NI里和经营活动无关的收益损失都剔除,才能再进一步计算NI里经营活动相关的现金流,所以二级这里的这个gain/loss就是你问的loss or gain not relating to operating activities


王园圆_品职助教 · 2024年10月28日

同学你好,从NI为基础计算CFO的时候,加回的公式里已经体现了NCC项目,而NCC中已经包含了gain or loss from other operating incom了哦

请看以下二级equity讲义的截图中,对NCC里面包含的内容是有具体的讲解的,同学可以参考一下。里面黄色的部分,我们常见的折旧摊销,gain.loss都属于NCC的范畴哦

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