金融危机

嗨，努力学习的PZer你好：

1.市场分割和交易摩擦 联邦基金市场存在一定的市场分割和交易摩擦。虽然理论上银行可以把资金存放在美联储获取超额存款准备金利率（以下简称 IOER），但在实际操作中，一些非银行金融机构（如货币基金、政府支持企业等）无法在美联储获得利息，它们是联邦基金市场的重要参与者。这些非银行金融机构参与联邦基金交易时，它们的行为和预期会影响联邦基金利率。 例如，货币基金可能为了获取更高的收益而愿意以高于 IOER 的利率借出资金，而一些需要资金的金融机构由于无法直接从美联储获得有息的准备金，也愿意以高于 IOER 的利率借入资金，从而使得联邦基金利率高于 IOER。

2.风险和信用因素 联邦基金市场的交易涉及信用风险。尽管银行之间的拆借风险相对较低，但在金融危机后的环境下，金融机构对彼此的信用状况更加谨慎。借款机构可能需要支付更高的利率来补偿出借机构承担的信用风险。相比之下，把资金存放在美联储获取 IOER 是几乎没有信用风险的。所以，为了补偿信用风险，联邦基金利率会高于超额存款准备金利率。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！