CAPM

嗨，爱思考的PZer你好：

CAPM 是 APT 的一种特殊情况，且 APT 理论本质上是对 CAPM 的扩展与一般化。

CAPM 假设市场上只有一个系统性风险因子，即市场组合的回报。这意味着所有资产的预期回报只与市场组合的波动相关。然而，在 APT中，资产的回报可以受到多个不同因子的影响，不仅仅是市场风险，比如通货膨胀率、利率波动等多个因素。因此，CAPM 可以被视为 APT 的一个简化版本，因为它将所有的风险归结为单一的市场风险因子。

虽然 CAPM 的假设条件确实更多，比如市场完全有效、所有投资者都只关心投资组合的期望收益和标准差等，这些限制在现实世界中不一定成立。但在数学模型层面，CAPM 的核心思想是基于单一因子的线性回归方程，这使得它相较于 APT 的多因子模型更加简洁。所以，CAPM 是在更多的假设下，简化了风险定价的过程，而 APT 则是更为复杂和全面的定价框架。

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