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单 · 2024年10月04日

考点在哪?

NO.PZ2023120801000009

问题如下:

Which of the following modifications could Digistrype incorporate to best mitigate the investors’ credit concerns?

选项:

A.

Digistrype could consider deferred debt coupons and/or principal payments

B.

Digistrype could consider adding a call provision to its new debt

C.

Digistrype could consider accelerating principal repayment or linking debt coupon changes to financial covenants

解释:

Correct Answer: C

Principal repayment acceleration, such as full amortization, partial principal amortization, or a sinking fund arrangement, is a way to reduce credit risk. Alternatively, Digistrype could incorporate debt coupon changes linked to financial covenants and/or credit ratings in order to address investor concerns.

A is incorrect because it would delay rather than accelerate repayment.

B is incorrect because a call provision does not address credit concerns.

请问老师这道题的考点在固收的哪里?

1 个答案
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笛子_品职助教 · 2024年10月04日

嗨,努力学习的PZer你好:


Hello,亲爱的同学~

这题确实有一定的难度,难度体现在这道题的考点比较分散。

对应章节是LM2,知识点是各种债券现金流的特点。



题目问题是:Digistrype可以进行以下哪些修改,以最好地缓解投资者的信贷担忧?

也就是增强债券信用的措施。这里需结合选项进行分析。


当投资者担心债券违约问题的时候,可以在债券合同里约定,每期逐步偿还本金,并且对公司的财务做出一定约束。


同学可以想象一个场景,就是同学借别人钱的时候,如果同学担心别人借钱不还,那么一定是希望这笔钱能早点收回来,而不是拖很久才收回来。即使别人无法一笔偿还,也希望分期逐步能收回一些本金。公司债的增信措施也是同理的。


A选项,考察的是deferred coupon bond。

延期还款。投资者本来就担心还不出钱,这下延期还款,投资者更担心了,不选。


B选项考察的是callble bond。

callble bond是给债券赋予一个发行人提前还款的权利。注意这是发行人的权利,并不是发行人的义务。对于投资者来说,callble bond还不如纯债券。因此这解决不了投资者的担心。


C选项考察的是amortizing debt。

给issuer规定,每期偿还利息的同时也偿还一部分本金,这样投资者可以早一点收回本金。这可以缓解投资者的信贷担忧。


对于以上答疑服务,只要同学有任何不理解的地方,都可以随时继续追问。

祝学习顺利,逢考必过~

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虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!

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