第七章关于Credit-Sensitive Fixed Income

嗨，爱思考的PZer你好：

要理解为什么大众汽车排放丑闻导致其债券收益率上升并且长期保持在高位，需要从债券收益率与信用风险的关系入手。

债券收益率与信用风险的关系：

• 债券收益率是债券发行人为了吸引投资者而支付的利息，通常被视为投资者在承担一定信用风险下获得的回报。债券的信用风险越高，投资者要求的收益率就越高，以补偿他们面临的潜在违约风险。
• 信用风险指的是债券发行人无法按时支付利息或偿还本金的风险。如果市场认为发行人的信用风险增加，投资者将要求更高的收益率来补偿这一风险。

大众汽车排放丑闻的影响：

1. 声誉受损：大众汽车的排放丑闻严重损害了其品牌声誉，消费者和投资者的信心大幅下降。这可能导致销售减少和收入下降，进而影响公司的盈利能力和财务状况。
2. 财务压力增加：由于丑闻，大众面临巨额罚款、诉讼和补偿费用，这些都会对其财务状况产生负面影响。公司的资产负债表可能变弱，信用评级可能被下调，进一步增加了公司的融资成本。
3. 信用风险上升：随着公司财务状况恶化，投资者对大众汽车按时偿还债务的能力产生怀疑。因此，投资者要求更高的收益率来弥补增加的信用风险。
4. 收益率上升且持续高位：由于投资者对大众汽车的信用风险的担忧持续存在，债券收益率上升并维持在较高水平。这意味着即使在短期内市场情绪有所缓和，投资者仍然对大众的长期财务健康状况保持谨慎态度，因此继续要求更高的回报。

大众汽车排放丑闻导致其声誉和财务状况恶化，增加了投资者对其债券违约的担忧。这种信用风险的上升直接导致债券收益率上升并且长期保持在高位，以补偿投资者承担的更高风险。

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