零利率下限

嗨，爱思考的PZer你好：

图12-8a

纵坐标是实际利率，横坐标是通胀率。实际利率=名义利率-通胀率。可以看到零利率下限，即名义利率=0的时候，实际利率=-通胀率，图上标的点也是-2和2的关系。右边是正常情况的MP，当通胀高的时候说明经济过热，那么货币当局也会采取提高名义利率的措施，从而使得实际利率也提高；而左边是零利率情况下的情况，那么随着通胀上升，实际利率是下降的。

图12-8b

这和上图是对应的，正常情况下AD曲线是右下方倾斜（上半部分）。但零利率的时候，实际利率随通胀的上升而下降，所以通胀越高，实际利率越低，这是有利于投资和消费的，所以产出Y=C+I也是上升的（下半部分）

图12-9

是上两个图分析的结合。这里引入了AS曲线的长短期。经济下行，通胀和产出势必会下降，结合上面分析的在零利率下限的情况下，通胀下降，实际利率则是上升的，这样不利于投资，企业不愿意扩大生产，所以产出会继续下降，通胀再次下降，由此螺旋式循环。

综上

这里的知识点主要是：实际利率=名义利率-通胀率。而实际利率才是影响产出的真正利率。分析图形是看清楚很纵坐标

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这三个图没看懂是啥意思

嗨，努力学习的PZer你好：

1. 在正常情况下，经济衰退时，总需求不足。根据宏观经济理论中的 IS - LM 模型（投资 - 储蓄和流动性偏好 - 货币供给模型），物价水平会下降，实际货币余额增加，导致 LM 曲线向右移动，利率下降。利率下降会刺激投资和消费，从而增加总需求，促使经济重新走向均衡，这是一种自我纠错机制。

2. 零利率下限情况下自我纠错机制失效的原因

货币政策受限：当利率达到零利率下限时，中央银行不能再通过降低利率来刺激经济。因为名义利率不能进一步下降，常规的货币政策手段失去了作用空间。例如，在 2008 年全球金融危机后，美国等许多国家的利率都接近零下限，传统的降息政策已无法实施以刺激投资和消费。

通缩预期的影响：在零利率下限附近，可能出现通缩预期。如果人们预期物价会持续下降，即使利率为零，实际利率也会上升（实际利率 = 名义利率 - 通货膨胀率，通缩时通货膨胀率为负）。较高的实际利率会抑制投资和消费，企业由于预期产品价格未来会下降而减少投资，消费者也会因为物价预期下降而延迟消费，从而导致总需求进一步下降，经济衰退可能加剧，自我纠错机制无法发挥作用。

流动性陷阱：在零利率下限情况下，可能会出现流动性陷阱。此时，人们不管有多少货币都愿意持有在手中，因为持有货币的机会成本（利率为零）极低。货币供给的增加无法有效降低利率（已经为零），也无法刺激投资和消费，使得经济无法依靠自身的市场调节（如货币政策通过调节利率来影响经济的机制）走向复苏，自我纠错机制失效。

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