pzqa39 · 2024年09月26日
嗨，爱思考的PZer你好：
这两个题目的解析都对。
如果是根据一鸟在手理论，这句话是正确的，由于企业在经营过程中存在着诸多的不确定性因素，股东会认为现实的现金股利要比未来的资本利得更为可靠，会更偏好于确定的股利收益。因此，资本利得好像林中之鸟，虽然看上去很多，但却不一定抓得到。而现金股利则好像在手之鸟，是股东有把握按时、按量得到的现实收益。股东在对待股利分配政策态度上表现出来的这种宁愿现在取得确定的股利收益，而不愿将同等的资金放在未来价值不确定性投资上的态度偏好，被称为“一鸟在手，强于二鸟在林”。
如果是根据客户效应理论，那这种说法是不准确的。边际税率较高的投资者，因为税负高，更喜欢低现金股利支付率的股票；边际税率低的投资者相反。这就要分情况讨论了，不同税收等级的投资者态度不同。这句话不够准确。
所以题目应该各自补充一下是在哪个理论下，这样就可以根据不同的理论解题了。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！