153****7451 · 2024年09月24日
NO.PZ2023032204000089
问题如下：
项目估值 你所在的公司正考虑以 530000 美元的价格购进新的计算机支持的订购系统。该系统在 5 年的使用期内折旧至账面价值为 0，采用直线折旧法计提折旧。5 年后，该系统的价值将为 50000 美元。每年你在订购处理成本上可以节约 186000 美元（税前），而且你可以使营运资本减少 85000 美元（这是单次的减少）。如果税率为 35%，请问这个项目的内部收益率为多少？选项：
解释：
品职解析：
年折旧额＝530000/5＝106000（美元）
税后残值为：税后残值＝50000×（1－0.35）＝32500（美元）
OCF＝186000×（1－0.35）＋0.35×106000＝158000（美元）
NPV＝0＝－530000＋85000＋158000×PVIFA（IRR，4）＋[（158000＋32500－85000）/（1＋IRR）^5]
解得：IRR＝20.68%。
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pzqa39 · 2024年09月25日
嗨，努力学习的PZer你好：
这道题目是一个项目估值问题。通过计算现金流并利用折现法求解项目的内部收益率（IRR）。
公司计划以530,000美元的价格购进新的计算机支持的订购系统，该系统采用直线折旧法，在5年内折旧至账面价值为0，每年折旧额为530,000/5=106,000美元。
5年后，该系统的价值为50,000美元，税后残值为50,000×(1-0.35)=32,500美元。
每年订购处理成本可以节约186,000美元，税后每年运营现金流（OCF）为186,000×(1-0.35)+0.35×106,000=158,000美元。
此外，启动时可以减少营运资本85,000美元。项目的净现值公式为0=-530,000+85,000+158,000×PVIFA(IRR,5)+[(158,000+32,500-85,000)/(1+IRR)^5]，解得IRR=20.68%。因此，项目的内部收益率为20.68%。
像这样的题目本质上还是根据题目给的条件，分别找到期初、期末、期中的现金流，再去计算IRR。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
