粉红豹 · 2018年09月28日
老师，我对alternative 里面的valuation issues 下面的一个知识点有点小问题：
知识点如下：
when using market prices for valuation:
1. common practice: use average quote = (bid + ask)/2
2. conservative approach: use ( bid ) prices for longs, and (ask) prices for shorts.
我的疑问是：
以上中的第二点怎么理解？
为了想明白，我去查了词典，bid price是“买入价，投标价”的意思，可以理解报价系统中买家出的价格；那么ask price 就是 “卖盘价”。通常情况下，if we wanna make a market, 需要bid price ≥ 大于等于 ask price 才可以，促成市场成交，对哇？
因此为什么conservative approach 中的conservative 体现在哪里？
韩韩_品职助教 · 2018年09月30日
同学你好，我觉得你没有理解bid/ask price这对概念，这种bid/ask price主要是针对做市商制度下面，所以有两方市场参与者，dealer & investor(可买也可卖）。一般情况下我们说bid/ask price都是针对dealer来说的，对于各类investor就刚好是个相反的概念， 如果市场上一个dealer现在对一个security A报价是10.1/10.2（做市商的bid/ask price，这里bid是要比ask小的，体现出来做市商的利润), 那么investor 1, 他想买入，就只能用10.2来买，相当于investor的bid price是做市商的ask price, 而investor 2他想卖出，那么dealer就要买入，investor就只能用10.1来卖，相当于investor的ask price对应dealer报价的bid price。这是在交易的时候所发生的情况。但是在做估值的时候，investor 1以10.2的价格成交，假设买了10股，那么valuation的价值就是102，但为了更保守让估值低一些，我们要用10.1的bid price来做估值，而对于investor 2, 同样以10.1的价格卖了10股，那么valuation是101，同样更加保守把做空的成本抬高，那么要用10.2来做valuation。
把bid price/ask price的英文解释也放在这里，可以多体会一下。
bid price, represents the maximum price that a buyer is willing to pay, ask price, represents the minimum price that a seller is will to receive.
粉红豹 · 2018年09月30日
谢谢韩韩老师，解决了我一个困扰已久的问题，huge bear hug！！！！！！！！！！！！！！
韩韩_品职助教 · 2018年10月01日
不客气啦，你学习的很认真，继续加油！
