这里没太明白

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“增加暴露”并不等于直接增加风险，而是与“风险暴露”（risk exposure）的变化相关联。这是资产配置中一种策略，用于应对宏观经济变量的变化，比如通胀上升或GDP下滑。

1. 通胀上升时，为什么要增加通胀暴露？

当通胀上升时，一般情况下，投资者希望调整投资组合，增加与通胀相关的资产类别的暴露。这是因为一些资产（如商品、通胀挂钩债券等）在通胀上升时，通常表现较好。这不意味着风险增加，而是指将更多资金分配给能够抵御或从通胀中获益的资产。

• 通胀和收益关系： 当投资组合中有通胀对冲类资产时，通胀上升反而能带来正收益，因为这些资产的价格往往随着通胀上涨，从而增加收益。

2. GDP下滑时，为什么要减少GDP风险暴露？

GDP下滑代表经济增长放缓，可能导致市场整体回报下降，尤其是与经济活动直接相关的资产类别（如股票）。

• 下调GDP风险暴露的原因： 在GDP下滑的环境下，投资者往往会减少与经济周期相关性高的资产（如股票）的权重，增加防御性资产的比例（如债券），以降低风险暴露。
• 风险和收益的关系： GDP下滑时，降低风险暴露并不是在直接增加收益，而是在减少可能的亏损或波动。因此，这种情况下，调整投资组合的目标是降低总体风险而不是追求高收益。

总结：

• 通胀上升时，增加通胀暴露的目的是为了增加对通胀敏感资产的配置，期望获得更高的回报。
• GDP下滑时，减少经济周期敏感资产的暴露，降低风险，保护投资组合的稳定性，而非追求高风险高回报。

这些策略反映的是在不同宏观经济背景下的风险管理，而不是简单的“风险增加导致收益下降”的线性关系。

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