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我能理解浮动利率每期都重新回到面值的意思。之前求定价的时候，只是在t=0的时候有一笔面值的现金流，没有考虑之后几个时间点的现金流，但是为什么估值的时候又要考虑之后时间点的现金流？浮动利率债部分现金流究竟是怎么回事？
李坏_品职助教 · 2024年09月18日
嗨，努力学习的PZer你好：
只要是0时刻或者任意的现金流交换时刻（比如90天、180天、270天），浮动利率的present value = 面值。
但是估值的时刻往往不是在现金流交换的日期，比如在30天的时候，没有发生现金流的交换，此时利率还没有reset，所以计算30天的浮动利率部分的现值 = 后续的现金流都折现到30天的时刻。
如果站在90天的时刻，后续的现金流折现到90天恰好是NP，那么再把这个NP + 90天本身的利息（NP*L0(90) * 90/360），然后一起折现到30天就行了。
固定利率的折现，是为了把未来的现金流折现到t=30天的时刻，L30(60)指的是t=30天开始的持续60天的利率，对应的是t=90天的现金流；而L30(150)则是30天开始的持续150天的利率，正好对应的是t=180天的现金流。
既然都是要折现到t=30天这个时刻，那就都是用L30折现了。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！