螺丝钉发 · 2024年09月10日
做的两道Asset Allocation的练习题：
1.A foundation has a spending rate of 8%. If inflation is expected to be 3.50% annually and the cost of earning investment returns is 0.005%
r = s + l + c = 8 + 3.5 + 0.005 = 11.505% or 11.51%
2.An investor has a spending rate of 6%. If inflation is expected to be 4.50% annually and the cost of earning investment returns is 0.5%
r = (1 + s)(1 + i)(1 + c) – 1 = (1.06)(1.045)(1.005) – 1 = 11.32%
想问一下什么时候 只用加法，什么时候要 连乘？能否详细讲解一下？
lynn_品职助教 · 2024年09月10日
嗨，从没放弃的小努力你好：
我们在对Endowment/Foundation计算Required return时，公式有两种：
近似的算法：Spending+Inflation+management fee=nominal return
也可以用乘法算精确的：（1+spending rate）×（1+inflation）×（1+cost of earning）=（1+nominal return）
1、这两种算法，如果是主观题中，建议同学用乘法算精确的，也就是算geometric return，肯定不会错；但是如果是在客观选择题中，如果同学用精确的算法答案不在选项中，那就再用近似的算法再算一下。
2、第二种判断，只要是AA学科考的都是乘法计算，目前还没有考过加法，机构IPS中有算出portfolio return 然后减掉inflation算出real return，那个其实很好分辨
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
