课后题

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，DDM模型下由于前期分红都是按照5％的速度增长的，然后突然降为3%的增长率到2024年开始进入永续增长，这样从数学原理上计算，D2024此时肯定更大，那用D2024计算的PV2023=D2024/(r-g）肯定也更大，折现到0时刻的值也更大

而 H model由于前期分红每一期的增长率逐渐下降，直到2024年也降到3%的增长率，所以此时算出来的D2024’肯定更小，用更小的D计算的PV2023'肯定也更小，折现到0时刻的值也更小

所以其实后面这段terminal value的大小其实已经由前面的分红的大小决定了，只要判断了前面高速增长阶段分红的大小，就已经可以直接得出结论了哦

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！