用APV法公式中的无杠杆现金流UCF＝EBIT×（1—Tc）/Ru➖CF0，但是在有税的MM定理里面中的Vu＝EBIT×（1—Tc） 我有两个问题：①为什么对于无杠杆现金流UCF中的要减去税盾作用，无杠杆不是代表着无税盾作用嘛，类似与无税的MM定理 ②在题目中什么时候用无杠杆现金流公式算，什么时候用APV法来算
pzqa39 · 2024年09月02日
嗨，爱思考的PZer你好：
APV引入负债后在计算项目价值时为了“加上”负债带来的好处，只不过APV方法是先算没有负债项目的价值，然后再加上负债连带效应的净现值。
其实APV法也是在计算有杠杆情况下，只不过计算方法是先算出无杠杆下的现金流量，再考虑负债的连带效应。
关于适用什么方法的问题，有一些题目是会直接告诉的，如果没有指明，就用题目给的条件判断用那种方法能解，有一些题目（比如同学提问的那道题）用两种方法都可以得出答案的
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！