C_M_ · 2024年08月22日
NO.PZ2023101902000083
问题如下：
The problem of asymmetric risk sharing between investors and fund managers in the hedge 'fund industry can be:选项：
A.Increased by the existence of a high water mark
B.Increased by high incentive fees for fund managers.
C.Decreased by low fund closure costs.
D.Decreased by limiting the amount that a fund manager can invest in any fund that he manages.
这道题想问什么，感觉问题和选项无关
pzqa39 · 2024年08月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
这道题是说投资者和基金经理之前可能存在不太对称的风险分担，投资者给基金经理FEE，FEE会包含管理费（固定）和绩效奖（比如20%），但是亏钱的时候基金经理是不用赔的。所以基金经理可能会存在赌一把的心理，故意去放大风险。
A选项说如果存在高水位现象，也就是发绩效奖的时候，只有针对超过前期高点部分才会有给钱，超不过的部分不会给。这样可以防止相同的业绩发两次。这样一来基金经理会担心如果前期突然很高的话，后面就拿不到钱了，会“悠着点”，会争取每年都拿一点。所以可以降低这种铤而走险的心态，降低不对称。
B选项，正式因为绩效奖的激励，才会导致这种不对称性，B选项正确。
C选项，如果基金亏没了带来的成本或者影响很低的话，那基金经理肯定会大胆地去赌，所以这种不对称性会INCREASED BY
D选项，是说限制跟投，不让基金经理跟着买，这样基金经理就不在乎亏的钱，而且基金经理没办法自己赚钱只能靠绩效奖赚钱，会加剧这种不对称
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
