问一道题：NO.PZ2015121801000097 [ CFA I ]

CML与SML的对比，这个框架图上也有，可以从斜率、定义、应用、风险上区分。

最后还有ACL，这个概念考的不多，课后题出现了，涉及到回归这个概念，是二级数量的内容。只需要知道它是一条由Rm-Rf和Ri-Rf回归形成的线，斜率正好是beta，beta的公式也是从这条回归线得出的。

可以按框架图中的这个思路来串。

首先在马科维茨的理论中，我们有有效前沿EF，但是EF是所有风险资产的组合，没有考虑到无风险资产。如果加入无风险资产，那么表现在图中就是-- EF上的点与无风险资产Rf的连线，可以连无数条，我们叫它CAL。但是所有CAL中，我们只关注斜率最大，与EF相切的，也就是最优的那一条，这一条CAL被称为dominate CAL。

不同的投资者预期不同，各自画出来的CAL不同，所以威廉夏普再引入市场上所有投资者有相同预期这个假设，于是有了CML，CML是一条特殊的dominate CAL。

SML是CAPM反映在图中的线，它是用来计算资产收益率的，而上面的EF、CAL、CML都是用来配置资产的（即资产类型与资产权重是多少）