为啥borrowing借钱会影响FCF模型？发行新股、回购和支付红利，为啥不影响FCFE？影响FCFF吗？

同学你好，

”为啥borrowing借钱会影响FCF模型？“

注意一级equity这里的FCF模型是FCFE模型，所以特指针对的是FCFE。borrowing是指债权人借给公司的钱，对股东来说这也是外部的资金来源，肯定会导致可用资金变得更多的

”发行新股、回购和支付红利，为啥不影响FCFE？“

首先，从公式的角度出发，你想FCFE的公式是不包含分红的，所以肯定分红不会影响FCFE

而回购本质和分红是一样的，所以回购也不影响FCFE

最后是发新股，发新股是公司又从新股东那里获得了融资。对于股东来说，这个钱给公司还是自己放在口袋里，本质是一样的，所以发新股获得的钱并不能增加股东的自由现金流FCFE

”发行新股、回购和支付红利，影响FCFF吗？“

一级equity根本不考察FCFF了，所以理论上同学你不用考虑这个问题。当然从FCFF的概念看，由于FCFF衡量的是公司通过经营获得的总现金流（也就是销售货物支付货款工资等行为后剩下的现金流），发行新股、回购和支付红利其实当期都不会影响公司的经营性现金流获得的多少，所以也不会影响FCFF