karweillas · 2024年08月17日

关于下图

根据RIR对Firm value推导：

value=[EBIT(1-t)(1-g/WACC)] / (WACC-g) = EBIT(1-t) / WACC

上面结果对吗？

如果对的话，这里的value为什么没有考虑到g增长率呢？

添加评论

已采纳答案

王园圆_品职助教 · 2024年08月18日

同学你好，助教根据你的推导也得出了一样的公式了，然后助教也咨询了教研组，教研组的反馈是这个公式是“不知道是从什么论文中搬来的在制作讲义时还和老师讨论过根本没有理论支持所以老师上课也没有详细推导, 协会也没有详细给出推导我们就按照它掌握就好"

所以可能协会给的公式本身有不完善的地方，但是我们先记忆了掌握应付考试一下，等后续可能协会会对该公式进行修正的

王园圆_品职助教 · 2024年08月17日

同学你好，你“EBIT(1-t) / WACC”这一步是怎么推导得到的？助教没看懂？

[EBIT(1-t)(1-g/WACC)] / (WACC-g) 这一步是推不出你这个下一步的呀？

reinvestment rate是为了解决FCFF的未来的值不好预测的情况所产生的，不是为了使增长率消失产生的，所以不存在g消失的情况哦

karweillas · 2024年08月17日

就是1-RIR=1-g/WACC=(WACC-g) / WACC value=[EBIT(1-t)(1-g/WACC)] / (WACC-g) = {EBIT(1-t)*([(WACC-g)/WACC)]} / (WACC-g) 把(WACC-g)消掉会得到： EBIT(1-t) / WACC