当pension是underfunded时，应该采取cative策略还是passive策略？好像两种说法都有，同理overfunded又如何？
lynn_品职助教 · 2024年08月18日
嗨，爱思考的PZer你好：
在underfunded的状况下，应该用更加激进的策略还是更加保守的策略？还是说不能直接得出结论
不能直接得出结论。
Underfunded的时候，可以采用更加激进的投资，如讲义下红框。但是如果是这种情况的话，题目一定要出现以下的描述：“基金想要通过投资来弥补缺口，企业无法资助更多的Contribution”。那在这种情况下，是有可能Underfunded时，采取更加激进的投资。
如果没有出现以上的描述，可以判断养老金的缺口无需用更激进的投资补充，所以初步判断这道题：Underfunded，采取更加保守的投资。
尤其是企业一直在缴纳Contribution（the company to date has made regular contributions.），那说明就算基金采取了保守的投资，但养老金的缺口可以用其他途径填补，如企业的利润（Contribution）来补足。所以Underfunded时，不采取激进投资完全OK。
另外就是，一般情况下，我们碰到的99%的题目，都是Underfunded导致保守的策略，只有极少数的题目会出现Underfunded导致激进的投资，如果要出现“Underfunded导致激进投资”这种题目，那题干一定会描述：基金只能通过养老金的投资来弥补亏损，企业无法提供更多的Contribution，类似这种句子。
最后就是，判断这种，一定要综合题目给的信息，不能单靠一个信息来判断激进还是保守，一般题目绝大多数信息都会给出一个明确的答案的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！