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LinaLina · 2024年08月15日

Equity 中well constructed portfolio判断

押题Module 4 4.1题中unexplained 部分大不是说明基金经理的alpha skill高吗不是好吗?为什么解说说unexplained 部分越小越好?

1 个答案
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笛子_品职助教 · 2024年08月16日

嗨,爱思考的PZer你好:


Hello,亲爱的同学~

原版书里说,well contructed有3个要求:

1)基金经理的投资风格,与基金经理的陈述,相一致。

2)explainted risk小

3)risk -efficiency。


也就是说,在大部分的收益可以用因子解释的前提下,剩下的那部分,manager skill越高越好。

例如,基金经理的benchmark是标准普尔500指数,基金经理运用投资分析技巧,整个portfolio只买了1只股票,并且基金经理对这只股票的分析判断非常准确,使portfolio大幅跑赢benchmark。

这种情况下,基金经理的Alpha skill是很高,但并不认为是well contructed porfolio.

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