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阿兹猫 · 2024年08月14日

3.5题中的期货面值是100000还是1000

 24:17 (1.5X) 



题目里par value of EUR100000答案里(328891/1000)

这个面值在什么情况下会用到 题目里会怎么出?

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发亮_品职助教 · 2024年08月15日

如果题目直接告诉了Futures BPV,就直接用这个数就行,不用管par value了。

比如像这道题说futures BPV = 97.40,算合约份数的时候直接用即可。题目说标的债券的par value=100,000只是为了严谨,因为一份futures的Par value是100,000,说一份债券的par value是100,000意思就是一份futures刚好代表一份bond。


如果题目给了债券的信息,要利用债券的价格求futures BPV,这时候的par value需要用。

例如,题目说债券的价格是99.50,面值par value=100,000,duration=2,conversion factor=0.97。如果要求futures的BPV,首先要算出来债券的BPV,债券的BPV是:


债券BPV = Market value × duration × 0.0001

=99.50% × 100,000 × 2 × 0.0001

=1.9


其中99.50%×100,000为债券的market value。题干说的债券价格是99.50,意思债券value是面值的99.50%,而债券的面值par value=100,000,所以其market value = 99.50%×100,000

Futures BPV = 债券BPV/CF = 1.9/0.97


总结一下,就是如果知道债券的信息,让求Futures BPV,这时候需要用到债券价格与债券Par value算债券market value,再算BPV。

如果是知道futures BPV,直接使用这个BPV数据计算即可(题目基本多是这种情况),不用管Par value

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